春節前豆油現貨價格先落后穩，節后行情反彈，3月初大豆油行情或呈穩中趨強。在元宵佳節即將來臨之際，狗年春節的節日氛圍也逐漸減弱，國內油脂市場及物流運輸等行業將陸續恢復至年前的活躍狀態，投資者們也將懷著對新一年的美好憧憬而積極的在新一輪的市場貿易中不斷奮斗。萊香食用油生產廠家對近期大豆油的市場變化做了總結與分析。

節前低迷，節后反彈

本月國內豆油行情呈現兩段趨勢，春節前豆油現貨價格先落后穩，節后豆油現貨價格反彈上行，截至2月27日，國內沿海地區一級豆油現貨均價約5710元/噸，高出月初2月1日的5600元/約110元/噸。國際市場炒作天氣的利好影響壓制了美豆數據的偏空預期，因此在節前一周，國內豆油行情跟隨外圍市場先落后回彈趨穩。由于接近春節長假，國內各地油廠于上旬便相繼停機，并暫停開票在節前以付貨為主，多數買家也已提前進行備貨，豆油現貨行情逐步結束，這也令本次美農報告對國內豆油現貨行情的作用非常有限。

進入春節長假至月底期間，國際豆類市場對南美天氣炒作愈演愈烈，多地機構不斷下修阿根廷大豆年度產量預估值，這也帶動美豆期貨主力05合約從1018美分/蒲式耳震蕩攀升至1055美分/蒲式耳附近，因此在節后連豆油期貨恢復開市后便連續走升，且節前國內多數經銷商因行情反復波動且臨近假期，庫存多以剛需為主，渠道庫存在經過節日消化后相對不夠充裕，終端市場出現了一定采購需求，加之油廠開機率需要時間恢復，需求轉好刺激了節后豆油現貨價格積極跟漲。

供落需漲，庫存下降

受春節長假影響，本月國內食用油廠家開機率徐徐下降，月初時為64%，月底部分油廠陸續復工后的開機率約53%，且東北、華北、福建等地部分暫未開機的油廠多計劃在正月十五之后再考慮集中開機，因此在本月市場提貨相對積極、油廠開機率較低、及節后市場需求受開學季等因素提振有所改善的情況下，國內豆油庫存則呈現下降趨勢。如下圖所示，當前國內沿海主要地區豆油庫存量約131.24萬噸，較節前一周下降約7.18萬噸，降幅較大，雖然較往年同期相比仍高出30萬噸左右，國內豆油庫存量對價格來說仍有一定壓力，但與去年整個第四季度均維持在140萬噸以上的豆油庫存量相比，供應壓力已有較大緩解。另外受制于各地部分油廠油粕庫存不同程度充裕或脹庫，油廠訂船數量下降，市場預估3月大豆到港約600萬噸，港口大豆集中卸船壓力減弱，短期國內豆油庫存大幅增長概率相對較小。

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